小编带来的行业解读属于【医药行业的全方位梳理】：将从以下几点出发深入剖析。

一、医药行业规模的基本属性

医药行业是典型价值投资者重仓选择的目标行业之一，基本可以和科技、消费、金融等四分天下。医药行业拥有庞大的行业细分领域，覆盖民众生活的方方面面。且从数据显示，我国老龄化明显加速，在今年人口普查后，这一数据得到验证，以至于很多即性政策直接开始在人口、生育、养老等方面加速。而老龄化直接驱动收益的一大重要行业就是医药医疗行业，自2011年中国医药工业销售持续增长，且增速明显高于我国经济增长速度。什么意思？就是每人每个家庭每年在医药医疗大健康方向的消费支出增速明显要大于人均可支配收入增速。年均符合增速保持在10%左右，这是在经济降速换挡后依旧呈现强劲表现。总行业规律从1.5万亿增长至2020年的4.2万亿，且增速仍旧不减衰减。这就是得益于日趋价值的老龄化趋势，和人均寿命延长的趋势，所以，未来医药医疗大健康支出在家庭总支出上将占到25%左右的比例，行业空间广阔。

所以，对于大健康、医药、医疗行业本身又属于刚需以及必须消费类，行业属于记号，基本不收经济周期波动影响，常年保持稳定高速增长，是非常优秀的价值投资的选项行业。

二、我国人均医疗支出前景广阔

从未来经济发展趋势看，我国成为发达国家基本是既定目标，当社会人群满足了基本的物质生活需求后，更高层次的健康、长寿需求将明显提升。届时，我国医疗医疗行业总规模占GDP比重将进一步提升，而目前进展6%左右，西方欧美等发达国家医药医疗占GDP比重基本都在10-18%区间。所以从数据看，行业规模空间提升很大，渗透率仍有很大升幅值得期待。

三、医药行业的分类

1、上游原材料、研发外包

上游原材料基本包含了创新药研发平台、原料药、化学原料药、中药材以及动植物原料药等。我国是原料药生产大国，可生产超过1600余中原料药和中间体，与世界其他国家相比，我国原料药上游始终能够保持较明显的成本优势。现阶段，代表医药行业产业链上游的企业主要有华北制药、哈药集团、药石科技等。

2、中游生产制造

主要包括仿制药、创新高、中成药、医美；其中生物医药制造、包含疫苗、血液制品、诊断试剂等。类似企业主要像丽珠集团、复星医药、疫苗领域中的智飞生物等。从国内分布局域看，主要集中在华北以及东南沿海一带的江苏、广东等地。

3、下游流通与消费

包含医药流通连锁、批发零售、医美。企业主要有一心堂、老百姓、大参林、医美中的爱美客、华东医药等。从真正优势程度上，基本归纳了四个方向。第一是创新药研发外包产业链；

第二是创新药、中成药；第三是医美；第四是药店连锁。

四、赛道解析

1、创新产业链机会

代表我国最具实力的科研创新性医药研发公司以及医疗器械研发创新公司，是整个投资赛道的首选。其中像今年来持续受资金关注的CRO、CXO方向均是长期牛股频出的黄金赛道。

2、经济发展驱动下的大健康、医疗消费行业

这里最典型的就是眼科、牙科、骨科以及医美方向；近年来，受赛道优势加持和经济水平高速增长，在A股具备明显稀缺性的眼科类、牙科类、以及医美方向的上市企业备受资金追捧，已经形成了明显的赛道优势，企业股价随着赛道估值提升一路看涨。

3、品牌化效应下的保密级中成药

中医药发展历史悠久，成效显著、在海内外均享有盛誉，只不过在近年来受西方文化和西医药入侵，国人对中医药有舍弃。但是随着民族自信和政策支撑，中成药方向尤其是具备悠久历史和国家级保密产品的中成药将迎来巨大机遇期。以片仔癀为代表的中成药新贵将成为又一黄金赛道的红利发展期。

其中，创新药研发外包、高端医疗设备、以及国家政策大力支撑的品牌保密级中成药等均是成长性极好的黄金赛道。